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新冠疫情将全球政府债务提升到二战水平

2020-08-25 09:32   来源: 互联网    阅读次数:50

        随着世界各国投入更多资金抗击新型冠状病毒,政府债务已飙升至二战以来的最高水平。

        

        根据国际货币基金组织(IMF)的数据,截至7月份,发达经济体的债务占全球国内生产总值(GDP)的比例已升至128%。1946年,这一数字已达到124%。

        

        前总统布什经济顾问委员会(CouncilofEconomicAdvisers)主席哈伯德(GlennHubbard)表示,各国政府不应担心债务增加,而应集中精力控制疫情。

        

        哥伦比亚商学院名誉院长哈伯德说:"战争和战争之间的类比是绝对正确的。第二次世界大战过去和现在都在进行战争。只是这一次,它是一种病毒,而不是外国势力,但支出水平不是问题,"他说。

        

        第二次世界大战后,发达经济体迅速减少了债务,这在很大程度上要归功于经济快速增长。到1959年,债务占GDP的比例下降了一半以上,不到50%。但这一次,由于人口、技术和增长放缓,这一次可能会更加困难。

        

        在战后的经济增长时期,出生率飙升,导致家庭激增,工人人数增加。电气化、城市化和医疗进步都是经济增长的助推器。

        

        20世纪50年代末,全球经济大幅增长。法国和加拿大的年均增长率约为5%,意大利为近6%,德国和日本为8%以上。美国经济正以每年近4%的速度增长。

        

        前国际事务副财长纳尔逊·塞德斯(Nelson Sedders,NathanSheets饰)表示:"如果这个数字能在未来10年减半,那就太好了。"桑德斯目前是保诚金融集团(Prudential Financial Group)投资管理业务PGIM的固定收益公司(PGIMFixedIncome)的首席经济学家。

        

        近年来,美国、英国和德国的年增长率约为2%。在日本和法国,这一数字接近1%。意大利的增长率微乎其微。

        

        尽管战胜这种病毒将导致乐观情绪的激增,但二战后的繁荣将难以重现。发达经济体的人口增长已经放缓,随着社会老龄化,劳动力正在减少,生产率正在下降。

        

        到1960年代初,七国集团(G7)这一发达经济体的人口年增长率接近1%或更高。如今,七国集团中没有一个国家的人口增长率达到1%,日本和意大利的人口甚至在下降。

        

        我们能避免战争期间的爆炸性开支,而不是把它变成未来社会开支的大规模扩张吗?"哈伯德问道。

        

        如今的高债务水平并不始于这一流行病。自上世纪80年代以来,即便是在经济衰退期间,美国、欧洲和日本的债务也在增长,主要原因是医疗保健和养老金支出。

        

        战后,通胀的爆发帮助减少了债务,因为发达经济体降低了工资和价格控制。如今,尽管有大规模的刺激支出,通胀仍然遥不可及。

        

        低利率是这两个时期的共同特点。二战后,美联储为了降低政府利息成本,一直保持低借贷成本。

        

        目前,财政部和美联储之间没有正式的合作。但在低增长、劳动力市场受损和低通胀的背景下,多数央行官员认为延长超低利率是合适的。

        

        如果不是有意的话,发达经济体最终可能会接受一个政府债务更高的世界。

        

        中央银行购买了大量政府债券,以降低长期利率,并在经济疲软时期支持经济增长。这减少了公众持有的政府债券数量,其中大部分都回到了政府手中。

        

        在美国26万亿美元的债务中,超过4万亿美元由美联储持有。日本银行持有超过4万亿美元的政府债务,占日本11万亿美元未偿债务中的更多。

        

        日本的例子表明,债务可能在很长一段时间内上升,远远超过GDP的200%,而不会引发财政危机。

        

        我预计央行会取得成功,但这确实会带来挑战,"美联储国际金融部门前主管雷克斯(Sheets)表示。"每当你身处一个陌生的领域,总会有犯错的风险。这是一个我们将在未来一段时间试图解决的长期问题。

责任编辑:fafa
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